在世界市场上，黄金和白银一直都是贵金属的代名词，马克思说“金银不是货币，但货币天然就是金银”，但是相比于市场上火爆的黄金而言，白银似乎是个隐形人，一直都在市场上屈居千年老二的位置，然而就在最近白银大涨甚至接棒黄金，我们到底该怎么看这件事？
一、千年老二白银接棒黄金了？
据中国新闻周刊的报道，作为居于黄金之后贵金属的“千年老二”，白银最近正悄悄“惊艳”所有人。6月以来，伦敦银现货累计涨幅已接近19%，期货白银今年以来累计上涨约35%，已经超过了黄金的约27%。这也让白银近期的风头，一度盖过了高位盘整的黄金。
白银价格本轮上涨，其实是地缘风险与工业属性共振的结果。
回顾历史，白银虽然曾经与黄金一样拥有一定的货币属性，但其金融属性不如黄金，因此价格走势往往跟随黄金而动。
事实上，白银价格与黄金价格的走势密切相关，市场用“金银比”（金价/银价）来衡量这种相关性，自1968年开始，金银比均值为58左右，即1盎司黄金的价格相当于58盎司白银的价格。
而随着今年以来地缘风险带来的避险需求催生出的黄金“史诗级暴涨”，金银比显著拉高至2020年8月以来的高位水平，一度超过100。换句话说，金价涨得太快，银价“来不及”跟上。
地缘风险之外，工业属性对白银价格的助推力更甚。招商期货研报分析指出，白银的工业需求占其总需求的60%，剩下的40%为金融投资需求。
世界白银协会发布的《2025全球白银调查》显示，2024年全球白银总供应量10.15亿盎司，其中一次矿山生产供应量占比超过80%；反观需求端，2024年全球白银总需求量11.64亿盎司，其中工业需求占比58.5%。
二、白银大涨到底意味着什么？
近期白银却异军突起，价格大幅上涨，吸引了众多目光，仿佛要从黄金手中接过上涨的接力棒。这一现象背后究竟隐藏着怎样的原因？白银为何能突然发力，实现价格的飙升？
首先，一直以来，黄金都以其稀缺性著称于世。即便在科技高度发达的当下，黄金的开采依旧面临诸多挑战。其矿脉分布零散，且多深藏于地下深处，开采过程需要投入大量的人力、物力与财力。从勘探到开采，再到提炼，每一个环节都复杂且成本高昂。全球每年的黄金开采量相对稳定，增长幅度极为有限。这种稀缺性使得黄金在市场上始终保持着较高的价值。
反观白银，情况则大不相同。白银在很大程度上是工业冶炼的副产品，尤其是在电解铝等金属的冶炼过程中，白银会作为伴生金属被大量产出。由于铝等金属的工业需求巨大，生产规模庞大，这就使得白银的产量在不经意间迅速增加。例如，在中国，随着电解铝产业的蓬勃发展，白银的产量也随之水涨船高。仅在过去的几年中，中国因电解铝等工业生产所带来的白银产量就呈现出稳步上升的趋势。这种相对容易的冶炼方式，极大地增加了白银的市场供给，进而对其价格产生了下行压力，使得白银价格长期处于相对较低的水平。
其次，尽管白银在价格和市场地位上长期低于黄金，但我们不能忽视其本身所具备的贵金属属性。在当前的市场环境下，黄金价格在各种因素的推动下出现畸形上涨，其价格与白银价格之间的差距不断拉大。这种价格差的扩大，为市场创造了套利空间。投资者们敏锐地察觉到了这一机会，他们开始买入价格相对低廉的白银，期待着白银价格能够追赶黄金，从而实现套利。这种市场套利行为，在一定程度上推动了白银价格的上涨。
当黄金价格上涨至高位时，投资者会基于对市场的预期，认为白银价格也存在上涨的潜力。于是，大量资金涌入白银市场，买入白银期货、现货等各类投资产品。这种资金的流入直接增加了对白银的需求，根据供求关系原理，需求的增加必然推动价格的上升。而且，随着越来越多的投资者参与到白银的套利交易中，市场的关注度不断提高，进一步强化了白银价格上涨的趋势。
第三，除了贵金属属性外，白银还拥有广泛的工业应用。尤其是在光伏产业、钎焊合金、焊料以及电子材料市场等领域，白银的应用非常广泛。例如，在太阳能电池板的制造过程中，银浆是不可或缺的关键材料之一。随着全球对可再生能源需求的增长，特别是太阳能发电领域的快速发展，对白银的需求也在不断攀升。
此外，在电子行业，银因其优秀的导电性能而被广泛用于制作各种电路板和其他电子元件。这些领域的发展为白银提供了强大的需求支撑，进一步促进了白银价格的上涨。可以说，白银的工业用途为其提供了一个坚实的底部支撑，使其在面对市场波动时能够保持一定的韧性。
第四，白银价格的上涨不仅仅是追赶黄金的结果，更是对其巨大使用价值的认可。无论是作为贵金属还是工业原材料，白银都展现出了极高的实用价值。随着全球经济逐步复苏，尤其是制造业和高科技行业的持续增长，对白银的需求预计将继续扩大。同时，考虑到白银在全球金融体系中的角色变化，以及其作为绿色能源革命重要组成部分的地位日益突出，白银正逐渐从“千年老二”的位置变得更加紧俏，当前白银的价格上涨背后这可能才是最重要的根源。
