8月5日，A股继续走强，指数、板块、个股涨多，银行、钢铁等周期股板块领涨，沪指重返3600点，市场赚钱效应明显增强。
受访人士告诉《国际金融报》记者，市场目前仍处于震荡修复阶段，上攻的持续性依赖于经济数据的实质性改善与政策的进一步落地。8月市场回归震荡市，9月3日阅兵前可能还有上涨波段。投资者密切关注政策动向和经济数据变化，建议采取“稳增长+新经济”双主线的均衡配置策略。
多重利好支撑市场信心
在周期股支撑下，沪指整日喜气洋洋，最后收涨0.96%，报3617.6点；创业板指上午一度下挫，午后翻红，最后收涨0.39%；深证成指收涨0.59%。此外，科创50、沪深300、上证50、北证50等指数均收涨。
交易量能上有所放量，较昨日的1.52万亿元增至1.62万亿元。个股赚钱效应明显增强，共计3903只个股收涨，其中涨停股68只；1327只个股收跌，其中跌停股2只。
沪市跑赢深市，主要是因为周期板块的大涨提振。
31个申万一级行业板块集体收涨，综合板块涨近2%，银行、钢铁、非银金融、房地产板块涨幅均超过1%，传媒、通信、汽车等板块也表现不错。澄天伟业、北纬科技、东信和平、长飞光纤、日海智能等通信个股涨停，申达股份、正裕工业、联诚精密、中马传动、朗博科技等9只汽车股涨停。
另外，东杰智能、通业科技、春晖智控等9只机械设备个股涨停，上纬新材、新瀚新材等7只基础化工个股涨停。
新型工业化、英伟达概念、空间站概念、电子竞技、人脑工程、3D玻璃等概念板块涨幅均超过2%，轮毂电机、机器人概念也表现不错。
沪企改革、F5G（第五代固定网络）、光刻胶、工业互联概念板块也涨势喜人。
对于A股延续上涨态势表现，排排网财富研究员隋东向记者分析道，这主要受三重因素支撑：首先，政策面预期向好，市场对即将召开的二十届四中全会及“十五五”规划政策红利充满期待；其次，外部流动性环境改善，美联储9月降息概率上升，提振外资配置热情；再次，技术形态转强，指数成功突破短期均线系统，MACD（指数平滑异同移动平均线）等指标呈现多头排列。上证指数若要有效突破3600点关键压力位，仍需消化全球经济不确定性及地缘政治风险等扰动因素，预计后市或将呈现震荡攀升格局。
“当前市场轮动较快，这主要是因为目前量化资金定价权较强，量化模型中的择时因子很大比例是基于量价关系，而高抛低吸是这类因子的核心逻辑之一。”优美利投资总经理贺金龙认为，对于主观投资者而言，更多是凭借自身对客观世界的深刻理解，比如公司基本面或行业发展趋势等，做中长线投资才有优势。所以，投资者应对现在市场的策略是要么投资量化，要么摒弃追涨杀跌的短线操作，深度研究后长期持有。
“当前市场表现主要受到政策与资金面的积极共振推动。”黑崎资本首席战略官陈兴文向记者分析称，从宏观经济政策层面来看，当前政策环境稳中偏松，货币与财政政策协同发力，为市场注入了流动性信心。地产政策的边际放松直接提振了房地产板块，同时间接利好银行等金融板块，主要是通过改善资产质量预期和息差稳定性。此外，“双碳”目标的持续推进，驱动钢铁等传统周期行业供给端优化与需求端企稳，为这些板块带来了新的发展机遇。在资金交易方面，北向资金与两融资金的连续流入显著提升了市场的交易活跃度，反映出增量资金对复苏前景的认可，为短期市场情绪回暖提供了坚实支撑。
处于震荡修复阶段
上周市场创新高后震荡回落，产生一些利空情绪。但本周以来的两个交易日均表现不错，沪指也重返3600点，结合当前市场资金交易以及基本面情况，接下来A股将如何表现？板块持续轮动下，投资者如何持仓布局？
“8月市场回归震荡市，9月3日阅兵前可能还有上涨波段。”申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛向记者分析上周市场回落表现，“短期调整的背景是市场轮涨补涨行情充分演绎，市场稳定性略有下降。7月政治局会议和中美新一轮谈判并非低于预期，只是未提供新的突破线索。带领市场进一步突破的主线结构尚未确立，市场调整回归震荡市。在调整波段中，市场将会消化2025年下半年经济增速预期回落+政策重点仍偏向调结构的预期。”
贺金龙进一步向记者分析，7月光伏、钢铁、煤炭等周期类行业在“反内卷”政策催化下有脉冲行情，市场产生新一轮供给侧结构性改革推动经济复苏的乐观预期。但不同于十年前“棚改”带动地产新一轮启动激发的居民和开发商加杠杆，本轮经济磨底中始终缺乏需求侧的加杠杆主体。如果需求缺失，仅凭供给改善是难催生经济复苏的。没有经济复苏，周期性行业的业绩改善预期就难以持久。那么，市场还将会延续这两年的“哑铃型结构”，即红利与科技的结伴走强。
“短期内，主要宽基指数在高位区间震荡的格局或将延续，但基于对政策方向的判断，对市场中期趋势依然乐观。”富荣基金认为，政策支撑是本轮行情的核心动力，短期低于预期更多是市场情绪过于乐观。政策后续仍有较大的发力空间，如证监会近期召开的2025年年中工作会议提出，“全力巩固市场回稳向好态势”，四季度二十届四中全会将审议“十五五”规划编制建议，叠加国内已进入降息周期，政策工具箱仍较充足。外部环境上，上周国内对英伟达芯片“后门”问题的调查，以及美国最新经济数据低于预期，带动全球风险偏好下行。但这些外因对A股影响偏小，周期偏短，无须过度担忧。短期内，高成长与“反内卷”板块可能会适度轮换，行业可重点关注：AI应用、半导体、医药等成长赛道，以及电新（电力设备与新能源）、钢铁、有色等“反内卷”政策受益板块。
“当前市场情绪从亢奋状态有所降温，预计将阶段性震荡整固，也有利于A股慢牛行情行稳致远。”长安基金对权益市场大势保持积极态度。一是由于中国股市的无风险利率实质性降低，中长期资金和民间资本入市已进入历史转折点。二是人民币由过去的贬值预期转向稳定，甚至略升值的预期，也是中国资产重估的重要推力。三是虽然当前宏观基本面的中期需求并不明确，但供给逐渐收缩较为确定，因此并不需要很高的收入增速即可支撑企业盈利的改善；基本面改善仅需弱复苏。
“市场目前仍处于震荡修复阶段，上攻的持续性依赖于经济数据的实质性改善与政策的进一步落地。”陈兴文提醒道，成交量需持续放大以消化前高阻力，企业盈利增速企稳以验证估值修复，同时外部扰动如全球通胀波动或地缘风险需缓解。因此，投资者应密切关注政策动向和经济数据变化，合理调整投资组合，采取“稳增长+新经济”双主线的均衡配置策略。一方面，关注低估值的顺周期板块，如金融和基建链，这些板块在当前经济复苏和政策支持下有望持续受益。另一方面，要紧跟政策导向，关注科技自主可控和数字经济等领域的结构性机会。
