自董宇辉“小作文”事件之后，时隔一年多，港股的东方甄选又成了关注的焦点。
当然，这一次不是因为董宇辉，而是因为新东方集团CEO周成刚。
一则传闻，东方甄选股价“惊魂”一幕
70分钟内，股价从暴涨23.56%变成暴跌20.98%，暴跌39.47%。
这是8月19日港股投资者以及关注港股的A股投资者亲眼见证的魔幻一幕，这一幕的主角就是曾一度被流量“众星捧月”的港股上市公司东方甄选。
8月19日港股尾盘最后70分钟，东方甄选股价在爆涨超23%，创下近两年半新高后，突然从53.7港元的高位断崖式跌至34.32港元，90亿港元资金疯狂出逃，评论区瞬间炸锅。
有人哀嚎“割肉离场”，有人质疑“庄家跑路”，更有吃瓜群众翻此前的“小作文事件”旧账：“董宇辉都单飞了，东方甄选还能扛得住？”
（8月19日东方甄选分时走势截图）
（东方甄选股吧截图）
这场暴跌看似突然，实则早有伏笔。
表面上看，的确好像是两则谣言点燃恐慌的导火索：新东方集团CEO周成刚被传“涉嫌关联交易”侵占上市公司利益、直播超30%的佣金率佣金率恐难以为继。但深层次原因，恐怕也是更直接的原因，就是投资者所说的涨的太高了、资本套利跑路。
关于两则谣言，在社交媒体上传播的就是以下这张截图。
这张谣言截图的出处到现在也没搞清楚。反而，在8月19日港股盘后，东方甄选在公众号发布声明称：
关于周成刚老师的传闻纯属谣言，关于东方甄选佣金率长期超30%"的说法严重失实，东方甄选售卖产品确保高品质和高性价比，实际平均佣金率不到20%。针对谣言，已启动报警和司法流程，对于这样的不法行为将一追到底。
显然，东方甄选的回应还是比较强硬的，8月20日东方甄选股价强势反弹，盘中一度涨近15%，但是终究还是冲高回落，尾盘更是再度上演高位跳水，收盘涨超8%。
（8月20日东方甄选股价分时走势截图）
8月20日东方甄选的股价走势，似乎说明市场对传言更多的是怀疑，但更加说明的是，在股价短期暴涨之后资金开始趁利空高位套现跑路。
2个月暴涨近4倍，业绩爆发还是纯属炒作？
东方甄选当前的股价到底有多高？
过去几个月，A股中的“光模块三巨头”中际旭创、新易盛、天孚通信是妥妥的“吸金王”。
但是，在过去2个月中东方甄选的股价涨幅要远远高于A股“光模块三巨头”，从6月底以来东方甄选涨幅已达3.8倍、自4月初以来涨幅超4.3倍。
（东方甄选股价走势截图）
东方甄选的股价为何突然变得如此强势？
因为港股新消费强势吗？6月底以来港股新消费龙头泡泡玛特涨幅仅40%。
因为东方甄选直播带货火爆导致业绩爆发吗？好像也不是，东方甄选报告的2024财年自营产品及直播电商业务营收大增的消息，早在2024年8月就已经公布了。
（东方甄选2024财年财报截图）
细究之下发现，东方甄选近两个月股价暴涨或许与港股媒体娱乐板块的走强有关。
年内，优矩控股涨超5倍，万咖壹联涨超3倍，乐华娱乐涨超2.5倍，网易云音乐涨1.5倍，腾讯音乐涨1.2倍，东方甄选涨超1倍，……
在行业板块强势的背景下，东方甄选年内才涨1倍，但最近2个月就暴涨近4倍，也只是跟随行业上涨罢了。
不过，在短短2个月内就爆拉近4倍，这样的涨法注定无法长久，获利盘太大，资金自然要在高位离场。
实际上，随着股价的持续走高，东方甄选也正是港股通南下资金抢筹的标的，7月22日的时候港股通持股东方甄选的比例还是25.95%，到8月14日达到30.2%，之后持股比例持续下降，最近连续三个交易日港股通已经累计减持东方甄选超300万股。
从7月22日至8月19日，港股通南下资金累计买入东方甄选超5600万股。
（数据来源：通达信）
不得不吐槽一嘴，这些南下资金即使到了港股也还是改不了“追涨杀跌，抄低逃顶”的类散户本性。
7月18日东方甄选大涨超12%，南下资金就开始减持，7月22日当天更是大举减持525.55万股，后来股价一路上涨又一路买。
可见，8月19日东方甄选上演“惊魂一幕”，看似是谣言冲击，实际还是离不开获利盘的出货砸盘。
“去董化”后，500多亿市值似乎太高了
股价短线暴涨暴跌，在这任何一个资本市场上都寻常之事。
只不过，东方甄选8月19日大跌前的那个价位，确实已经与其基本面不太相符了。
大致算一下，2024年东方甄选全年净利润17.2亿元，8月19日大跌前最高市值是563.85亿港元（约合518.85亿元），对应静态市盈率130.17倍，好像也不算太高。
但是，东方甄选是一家销售型公司，最新总资产65.42亿元、净资产只有49.48亿元，其中有47.14亿元都以现金形式存在，518.85亿总市值对应的市净率已经超10倍，意味着市场对东方甄选的未来预期极高，但公司在资产结构配置上太过被动保守了。
自董宇辉单飞完成“去董化”之后，东方甄选虽然不再依赖董宇辉一人的品牌IP流量，并逐步构建了多品类、多账号、多主播的矩阵生态，但是“董宇辉小作文”事件之后消费者对东方甄选的信任度显然已不如从前。
对于董宇辉的单飞，俞敏洪号称是自己掏钱帮董宇辉买下了与辉同行100%的股权，与辉同行算是送给董宇辉的，并表示会继续支持董宇辉，2024年7月底董宇辉正式离开东方甄选独自运营与辉同行。
董宇辉离开前，东方甄选报告的2023年5月-2024年5月财年实现了净利润17.2亿元，但是自董宇辉离开后，2024年5月-2024年11月财报期间东方甄选却亏损0.79亿元。
（数据来源：同花顺网站）
东方甄选本是新东方集团旗下从事K12教育的新东方在线转型改名而来，“董宇辉模式”的一炮而红拯救了深陷亏损泥潭的新东方在线，但是由于新东方与董宇辉之间的利益纠葛，最终导致了董宇辉的单飞。
没有了董宇辉、没有了与辉同行后的东方甄选，是否还值500多亿的市值，恐怕就要打个大大的问号了！
