涉事的居然之家 图源：视觉中国
居然智家的前路愈发迷雾重重，是在转型的浪潮中重获新生，还是在业绩困境中沉沦？一切都未可知。
李叶丨文
从被留置调查到坠楼身亡，汪林朋的资本棋局在57岁戛然而止。
7月27日，家居行业传来重磅消息——居然智家实际控制人、董事长汪林朋坠楼身亡。中国房地产报记者从居然智家内部人士处证实了该消息，“是今早离开的，现在还在调查中，但具体细节尚未公开。”
此时，距离他解除留置回归岗位仅过去5天。
事件回溯至今年4月18日，居然智家发布公告称汪林朋被武汉市江汉区监察委员会立案调查并采取留置措施。当时，居然智家强调 “经营正常”，但随后3月间，汪林朋的命运始终牵动着资本市场的神经。7月23日，居然智家宣布汪林朋已解除留置，变更为责令候查措施，并 “回到工作岗位正常履职”。
短短数日，这位曾身家125亿元的家居巨头掌舵人以一种令人唏嘘的方式告别了他一手打造的资本王国，也给市场留下了诸多谜团。
01
留置疑云
尽管汪林朋被留置的具体原因一直没有披露，但结合行业背景与公开信息，其被调查或与多重争议密切相关。
在诸多猜测中，围绕着多年前借壳上市的相关争议最为突出。
2019年，在汪林朋的推动下，居然之家（即如今的居然智家）借壳武汉中商顺利登陆A股。彼时，武汉中商的市值仅有15亿元，交易作价则为356.5亿元。这一交易一度被业内称为“中国商业史上最离奇的蛇吞象”。
交易完成后，武汉中商国有股东持股比例从43%骤降至1.7%，而汪林朋通过北京居然之家投资控股集团有限公司（以下简称“居然控股”）、霍尔果斯慧鑫达建材有限公司分别持股42.68%、12.7%，汪林朋直接间接合计持有公司61.93%的股权，公司实控人由武汉市国资委变更为汪林朋。这一变化也被不少人质疑国企股份稀释过快，有国有资产流失的嫌疑。
借壳上市时，武汉中商曾与汪林朋、居然控股、霍尔果斯慧鑫达建材有限公司签订业绩承诺，2019～2021年扣除非经常性损益净利润71.96亿元，但至2022年之际完成率仅91%，差额4.5亿元触发补偿机制。在补偿方案中，“以人民币1元总价回购2.41亿股”的操作则被质疑存在利益输送。
更多的争议行为也随之而来。
居然智家实际控制人、董事长汪林朋 资料图
2023年6月，汪林朋及其一致行动人所持限售股解禁。同年7月，居然控股通过4次大宗交易方式减持公司股份，合计减持比例为1.99%。当年11月，居然控股又以22.32亿元的对价，向金隅集团转让了10%的居然之家股份。二级市场减持加上协议转让，居然控股合计套现约26.7亿元。汪林朋持有居然控股94.02%的股权。这意味着，这些套现而来的资金，绝大部分权益归属汪林朋。
值得一提的是，留置措施通常是针对被调查人涉嫌贪污贿赂（非公职人员涉嫌行贿犯罪）、失职渎职（可能与公职人员共同构成职务犯罪）等严重职务违法或者职务犯罪。汪林朋被留置的的特殊性在于其"双重身份"，曾是国家商业部体制内干部，又作为上市公司掌舵者在居然智家任内频繁穿梭于政商两界。
02
资本棋局
很长一段时间内，汪林朋都是饱受争议的角色。有人视他为带领居然智家走向高光的“家居零售教父”，有人则认为他即将“掏空上市公司跑路”。
居然智家的发展历程，与汪林朋深度绑定。
居然智家原名居然之家，其前身居然装饰城成立于1999年。当时，该公司创始人身亡，股权转至商务部旗下中商集团和华联商厦，变身为国企。供职于华联商厦的汪林朋被委以重任，出任居然之家总裁一职，就此踏入家居行业。
2001年，汪林朋做出了一件改变企业命运的大事——主导居之家的股份制改革。也是在这一年，汪林朋斥资455.89万元成为公司股东之一，持股比例为8.99%。次年，他率先推出“先行赔付”服务，让居然之家在北京家居市场声名鹊起。
在他的战略引领下，居然之家逐步发展壮大。
2015年，汪林朋通过其亲属控制的中天基业，以“左手股权整合，右手资金拆借”的方式，将原本分散的股权收归囊中，进而成为居然之家的实际控制人。此后，汪林朋将家居板块剥离成立居然新零售，并在2018年引入阿里巴巴、泰康等130亿元战略投资。
截至2017年底，居然之家在全国开设223家门店，市场销售额超600亿元。截至2018年12月31日，居然新零售共经营管理284家“居然之家”门店，分布在国内多个省份。
直到2019年，他完成了那次震惊资本市场的“借壳上市”。彼时的居然之家可谓风光无限，汪林朋也以29亿美元的身家登上福布斯全球亿万富豪榜。
2023年，家居卖场龙头红星美凯龙前实控方陷入财务困境，当时名字还未改的“居然之家”在营收上一举超越红星美凯龙，登顶行业第一。
2025年3月27日，汪林朋以125亿元财富又登上了2025胡润全球富豪榜。
居然之家曾风光无限 资料图
03
业绩困局
即便充满争议，汪林朋在其资本棋局上也算是无往而不胜。然而，汪林朋掌舵之下的居然智家，一直面临两个方面的质疑，即“发展靠举债，利润全分红”。
根据年报，居然之家归属母公司净利润连续第4年下滑。
2021年~2024年，公司实现的营业收入分别为130.71亿元、129.83亿元、135.12亿元，129.66亿元,同比变动44.88%、-0.69%、4.08%、-4.04%；归属母公司净利润分别为23.03亿元、16.48亿元、13亿元、7.69亿元，同比变动69.76%、-28.44%、-21.10%、-40.83%。
然而，2020年至2023年，公司现金分红金额分别为3.38亿元、10.48亿元、12.54亿元、3.89亿元，同期母公司可供分配的利润分别为3.41亿元、10.50亿元、13.49亿元、4.05亿元，实际现金分红金额占当年母公司可供分配利润的比重均超过90%。
2020年至2023年，公司现金分红金额分别为3.38亿元、10.48亿元、12.54亿元、3.89亿元，同期母公司可供分配的利润分别为3.41亿元、10.50亿元、13.49亿元、4.05亿元，实际现金分红金额占当年母公司可供分配利润的比重均超过90%。
正是因为如此，市场质疑居然之家“利润全分红”。同时，积极分红的居然之家存在偿债压力。
截至2023年底，公司货币资金35.68亿元，有息负债75.14亿元，有息负债是货币资金的2倍多。根据其2024年财报，公司一年内到期的非流动负债和短期借款合计43.3亿元，而现金及现金等价物余额仅为21.81亿，现金短债比为0.5。
居然智家筹资性现金流净额呈现持续净流出的趋势，2020年前三季度~2024年该指标分别为-4.059亿元、-38.88亿元、-31.48亿元、-21.19亿元和-18.83亿元，公司存在一定再融资压力。
04
阴影之下
为了改变业绩状况，居然智家在业务层面进行了多维度创新。2023年，汪林朋开始推动数智化转型升级，并完成“洞窝”“居然设计家”和“居然智慧家”三大家居产业数智化平台的建设。
基于这些平台，居然智家无论是直营模式还是加盟模式，都会向商户收取使用数字化管理系统的系统使用费和销售佣金等平台服务费。2023年，居然之家销售额（GMV）为1176亿元，较2022年增长11.7%。平台服务收入12.6亿元，较2022年增长了24.9%。服务费收入增长幅度是交易额的两倍多，占营业总收入接近一成。
在这一年，居然智家的归属母公司净利润仍下滑了21.1%，增收不增利的情况凸显。
为了带动消费增长，居然智家也开始了直播业务。
2024年6月末，居然智家发布投资者关系活动记录表称，居然智家举办的“618年中狂欢节”活动自5月20日启动至6月20日落幕，销售总额达到143亿元。
此次活动中，汪林朋与执行总裁王宁联手近30位一线品牌负责人打造了“老汪来了”与“总裁价到”两大直播，两场直播累计吸引1176万人次在线观看，订单量突破3.7万笔。
不过，记者简单计算发现，两场直播合计转化率（订单量和观看直播人数的占比）仅约0.31%。“虽然直播转化率受到商品品类、直播内容等因素影响，但是一般1%都没有的话，可以说是一场不合格的直播。”从事服饰直播带货的六六（网名）告诉记者。
为进一步应对家居行业的深刻变革，2024年12月，公司将企业简称由原来的居然之家变更为如今的居然智家，标志着企业战略再次升级。在更名发布会上，汪林朋透露，截至2024年11月底，旗下通过跨品牌、跨生态、跨终端的通用智能家居系统，连接合作品牌超过300家，接入智能终端设备超30万台。
显然，这次变革的成效未体现在2024年的业绩中。
3月13日，汪林朋在新春座谈会上又提到了居然智家的四个梦想：“设计AI，智能装修”梦；“智能家居，健康生活”梦；“垂直大模型，产业赋能”梦；“国际化，抱团出海”梦。
转型尚未成功，汪林朋却在不到4个月的时间里走完了从被留置到坠亡的人生转折。
汪林朋的坠楼，为其跌宕起伏的商业生涯画上了句号。在他离世的浓重阴影下，居然智家的前路愈发迷雾重重，是在转型的浪潮中重获新生，还是在业绩困境中沉沦？一切都未可知。
