东风集团将退市 岚图汽车将独立上市

受到行业转型阵痛等因素影响，东风集团近年来估值表现偏低，股票市值长期远低于净资产。截至2025年7月31日，东风集团总市值为391.2亿港币，收盘价为4.74港/股，PB仅为0.25倍。受制于估值情况，东风集团上市以来未开展过股本再融资，已基本失去H股上市平台的融资功能。

与东风集团的估值偏低表现相比，岚图作为东风自主打造的高端智慧新能源品牌，近年来保持良好发展势头，是东风汽车旗下最具价值和成长性的优质资产之一。

2024年岚图汽车实现交付85697辆，同比增长约70%；2025年以来，岚图汽车实现了连续5个月销量破万，7月交付量突破10辆。

产品力也精准踩中市场需求——MPV车型“梦想家”从2023年起就稳居新能源MPV市场TOP2，多次拿月度冠军；新推出的“（参数丨图片）+”更火，上市15分钟就锁定1.16万个订单，成了城市中产选车的“新宠”。

通过本次交易，岚图汽车将在资本市场加持下驶入发展快车道，依托资本市场的资源配置功能，加速核心技术研发与海外事业布局，巩固在高端新能源市场的领先优势，加快成长为与国际高端品牌同台竞技的“新实力”。

据了解，即将私有化退市的东风集团主要业务包括研发、制造及销售乘用车、商用车、发动机和其他汽车零部件，以及汽车装备制造、汽车产品进出口、物流服务、汽车金融、保险经纪和二手车等业务。

东风集团过往作为控股公司，体内资产种类多，估值逻辑复杂，投资者难以充分发掘投资价值；虽然近年来岚图汽车表现不错，但在东风集团的整体估值层面一直未能充分体现。“本次交易通过‘腾笼换鸟’，岚图汽车投资价值将进一步锐化。”

对东风而言，这是一场典型的“资源大腾挪”。过去分散在传统业务上的资金和精力，如今被集中到岚图等新能源核心资产上。未来，它要构建的是“高端引领、全谱系发展”的品牌格局——岚图担当“领头羊”，带动自主新能源阵列一并提速，帮助东风从传统的“制造型车企”更快转身为“科技型、创新型企业”，与“汽车强国”的国家战略方向高度契合。

通过岚图汽车的上市，东风公司将重点发展新能源汽车产业，推动燃油汽车向新能源汽车转型升级。在全球整体新能源汽车市场快速发展的背景下，岚图汽车介绍上市平台将拓宽融资渠道，提升品牌形象，拓展海外事业布局，及进一步完善公司治理。

这种路径，也为央企转型提供了一个可复制的样本。此前港股市场上，不少央国企完成私有化，但大多只是“退市了事”，并没有解决“优质资产如何对接资本市场”的长期问题。东风的做法则不同：用“私有化旧平台+优质资产上市”的组合拳，既化解了传统业务的估值困境，又为核心资产引来了资本活水。

对其他正处在转型关口的汽车央企来说，这是一份清晰的参考答案：通过市场化机制，既能满足股东期待，也能为新业务增添动能。

这，或许才是央企转型该有的姿态。